航天长峰股票股吧。来自木鱼的秘密的雪球专栏

最近发现航天长峰的子公司航天柏克也是有储能的业务，而且从2020年就开始布局，目前已经形成了比较完善的储能类电源产品研发，已经涵盖电站级方案，集装箱储能变流器、集装箱式电池系统、太阳能储能等各个方面，而且已经开始实施应用。所以，这个股也是一个纯正的储能概念股。我已经连续两天提示了这个公司的机会，今天就完整地展示一下这个股的投资逻辑。昨日涨停板开盘，短期获利资金出逃，今日低开洗盘，收盘还来了根阴线，真的是把筹码洗得一干二净！

这个公司的业务范围比较广，而且收集资料真的是太多渠道了，年报、公告、股吧、互动易、公众号、研报，甚至包括科技部和一些政府部门的网站等，关键是还有几个公司资料都要收集，这种复杂的公司，以后还是少分析，太烧脑，自己挖的坑，只能自己继续填上了。

航天长峰从2020年4月8号的高点29.53，最大回调至2021年7月28日的11.57，最大跌幅61%，超过腰斩的幅度，说明不仅前期炒作的资金走完了，甚至连追高的散户都已经大量割肉。

同时经过长期的下跌，本身存在的风险也得到了极大的释放，而公司的业绩明显会有转好的迹象，而且会赶上储能风口，概率和赔率俱佳，是一个很好的困境反转股：①股价大幅下跌后中间也经过了多次反弹，概念还是原来的配方，就是去年炒作的疫情呼吸机概念，所以几次反弹的幅度都不大，而且不长久，目前再次下跌到一个极限位置；②公司的行业地位依然稳定，生产经营正常，这一点也是困境反转公司的根本着力点；③公司出现了积极的拐点，包含但不仅限于医疗器械板块业务持续稳定、剥离亏损资产增厚利润、股权激励提升管理层积极性、安保业务有改善的迹象、电源业务逐渐走出疫情影响、军工业务受益于国家开支增加等；④最后一项，就是不要试图与政策为敌，也不要一直想着与民争利。整个医疗板块（呼吸机等医疗器械）、电源板块、储能板块、安保板块，目前都不存在政策压制的风险。

股价的下跌，分为杀估值、杀业绩、杀逻辑，当然杀估值是比较理想的状态，估值杀完风险就排除得差不多了；杀业绩就要判断业绩的拐点在哪里才可以介入；杀逻辑的话，先等股价跌透了，啥利空都不能把公司的股价再下杀的时候，同时判断有变好的因子常出现的时候介入，这个时候的成功率才会比较高。

航天长峰这波的下跌，更多的可以归为杀估值，在2020年顶点位置，动态估值可以到达302倍，就算是很厉害的医疗业务和军工业务，也是属于很离谱的估值，目前的动态估值40多倍，处于底部区间。

公司的行业地位没变，目前的估值已经合理，而且出现了向好的因子，可以进一步分析了。

1.主营业务分析

①简介

航天长峰是依托航天科工集团、从事军民两用产品的高科技公司，是首家经国防科工委批准军工资产上市的企业。航天长峰是国内安保科技、医疗器械、电子信息及电源领域领先的高端产品制造商、复杂大型系统规划设计集成商、综合管理运营服务提供商，涉及平安城市、大型活动安保、应急维稳、国土安全、要地防控、智能交通、公安警务信息化、智能楼宇、医疗器械、医疗信息化、手术室工程、UPS 电源、EPS电源、模块电源、开关电源、红外光电产品等多个业务领域。

航天长峰安保科技产业主要围绕新一代信息技术开展经营，以系统集成、产品开发为主要经营模式，为用户提供相关技术和服务的整体解决方案，安保类项目从编制概算到完成投标、中标开始，签订合同，完成深化设计，采购硬件产品，完成到货验收后开始集成服务，设备全部调试完成后进入初验，试运行合格后完成终验、审计后进入质保期，质保期满后至项目结束，业务聚焦于安保、公安、政法、应急、军队、信创、楼宇智能化及大数据中心等领域，拥有丰富的行业经验和先进成熟的产品，能够提供一体化的行业解决方案、产品和服务。在安保业务领域，公司以大型活动安保科技为核心，逐步开拓重点场所和重点区域要地防控，建设集全域感知、智能预警、联动处置于一体的立体化安保防控体系，打造融合、可视、智能、协同、移动的新型安保模式，全面提升安全防范能力和反恐处突能力。在公安业务领域，公司以“移、物、云、大、智”等前沿技术为支撑，坚持把大数据作为新时代公安工作创新发展的大引擎，以数据为驱动，以 AI 为助力，以自主研发的大数据、GIS、指挥调度产品为核心，围绕指挥及情报两大业务主线，构建集指挥、情报、反恐、治安、交通、网监、技侦、民生等业务功能为一体的智慧公安战略体系，打造“泛在互联、全域感知；数据驱动、深度智能；精准打击、高效协同；保障有力、服务民生”的智慧警务生态模式。在政法业务领域，公司深度融合政法委、法院、检察院、司法平台系统，形成网络贯通、数据融通、业务联通的大政法业务体系。在军队业务领域，公司聚焦部队边海防和智慧军营建设，构建统一、高效、节能、智慧的军队信息化体系。

电源产业主要围绕军工级、工业级电源、定制化电源等方面开展经营，采用以销定产的业务模式，通过公司销售部门及代理服务商获取订单后，按照销售合同要求进行产品设计、原材料采购、组织生产、产品交付，并最终确认收入。电源业务包括稳压电源、恒流电源、UPS/EPS 电源、脉冲电源、专用特种电源、网络能源与新能源、行业专用电源及电能质量管理，覆盖航空航天、船舶、机车、通信、工控、轻工、重工及科研等各种领域，尤其是在需要电源系统高可靠性的科研领域发挥着重要的作用，同时也是国内少数能同时研发制造大功率 UPS 电源及 EPS 电源的生产厂商。

医疗器械产业，公司是以医疗设备、医疗信息化、医疗工程为一体的医疗器械供应方，为用户提供定制化服务。公司采用以销定产的业务模式，按照销售合同要求进行原材料采购、组织生产、产品交付，并最终确认收入。医疗设备销售采用公司销售员自销与区域代理商经销相结合的销售模式，医疗信息化及医疗工程业务是以公司销售员自销和参与政府招标采购为主要销售模式。医疗设备业务主要是向医院手术室、危重病房提供呼吸机、麻醉机、手术床、手术灯、医用吊桥/吊塔、手持超声等医疗设备，为各级医院的临床治疗、诊断服务；医疗信息化业务是为医院手术室、ICU 等重要临床科室提供整体的解决方案，包括建设数字化手术室、麻醉临床信息管理系统等；医疗工程业务是向医院提供手术室、重症监护室、层流病房、供应室、化验室、血透室及实验室、洁净厂房等多领域净化业务。

电子信息产业主要围绕多种规格的红外探测器开展应用型系统设计研制和销售。产品涵盖中长波红外成像组件、多现场、连续变焦红外热像仪、雷顿光电平台（侦查人员、车辆及舰船等目标），业务分布在全国十三个省、直辖市、自治区。

公司的业务乍一看很复杂，不过作为航天系的上市公司，军工相关的医疗、安保、设备、电源产业，都需要自给自足，而且航天系本身有大量的子公司，这些子公司也是上市公司不断整合后的最终结果。

③主营业务收入和利润

营业额2018-2020年分别为23.57亿--25.92亿--27.63亿，明显可以看出来，公司业绩整体一直在上涨，说明公司的整体业务规模是在不断扩大的。

净利润2018-2020年分别为0.62亿--负0.36--1亿，利润飘忽不定，说明营业额带来的利润，并不稳定，而且有很多低效的营业额。

毛利率2018-2020年分别为19.18%，22.02%，24.45%；

净利率2018-2020年分别为5.31%，3.99%，4.11%

看完公司的营收和利润，整体有个印象，公司的营收是不断增长，但是利润增长却不同步，属于低效的营业额增长。这种利润率和利润的变动，在传统价值投资者眼里，这个公司并不值得投资，并没有什么价值，甚至最多只有炒作的价值。

2.公司类型

公司属于计算机设备板块，但是公司的业务涉及安保、医疗、信息技术和电源，因此各个板块需要分开来看，当然公司业务的整合也是一个问题，多而杂，对管理者的综合能力有较高的需求。但是由于公司的军工背景，可以依靠航天二院的中国多院士和专家资源，因此技术上不存在很大问题，而且公司的整体报表会比较干净，基本不用担心一些小伎俩的风险。

3.行业地位

目前公司的安保产业，受上下游挤压，利润不断减少，行业地位一般。

军工相关的红外产业，营收和利润比较有保障，属于基本盘。

收购的朝阳电源也是优质产业，军民两用行业，有较高的技术要求。

航天柏克子公司主要生产UPS、EPS 电源等业务，相关的储能概念，也是这个子公司的电源产品。

4.财务排雷

我始终认为财务指标是用来排除企业的，但是不能直接作为投资的直接依据。

资产负债率近三年，分别为45.55%，,44.91%，60.67%，2020年是最近三年的最高点，查阅年报可以发现，主要是新会计准则对安保业务的收入核算方式进行了改变，改为了合同负债，另外产品预收款增加导致，所以这个负债大幅增长没有大风险。同时2021年一季报的负债率，开始降低到58.57%，也侧面验证了公司的说法。

货币资金11.58亿元，正常经营不会出现资金不足的风险。

经营净现金流最近三年分别为22.44亿，25.12亿，29.28亿，现金流比较健康，整体呈现递增的趋势。

商誉1.14亿元，对比总资产不大，而且这个商誉，也是公司能够实现转型的重要助力。

存货11.66亿元，对比2019年的2.65亿元激增，查看年报发现，也是由于新会计准则对安保业务的待验收项目的调整导致，类似。

在建工程无，也就是公司后期的业绩改善，并不是由产量的大幅增长导致。

排雷完毕，资产负债率正常，现金流比较健康，安保业务拖累整体业绩。

5.安全边际及估值情况

2021年8月13日收盘价13.41元，PE44，对比军工类企业及历史估值，这个属于底部区域。

同时根据最近的表现，股价在11.57探底之后，有了强支撑，对比现在的价格，目前价格已经极具性价比。

6.预期变化因子

变化因子最主要的，是符合可预期、可展望、可想象的，三者具备，则更加具有投资的价值。

①可预期

最直接的因素，还是短期业绩，公司2021年一季报，净利润为-4104万元，对比2020年一季度-3498万元仍然还是在下降，这也是公司公布一季报之后，股价仍然继续下跌的一个重要因素，另外公司在4月份公布半年报预计同比利润下降，这些都是压制股价的因素。

但是同时也需要看到，公司的股权激励政策已经获得国务院的批准，以2017-2019年度净利润平均值为基数，2021-2023年净利润复合增长率不低于16%，这个业绩目标不高，但是更主要的是，这种股权激励能够极大的刺激管理层的进取心，毕竟年薪四五十万，这样一个股权激烈的价值，简直是重大刺激。

另外公司在北京产权交易所公开挂牌转让所持有的浙江长峰 61.44%股权，已经有公司以1500万元的价格摘牌，这个子公司2020年的亏损额是6700万元，也就是说，就这一项措施，预计2021年公司可以获得1500万元的现金以及减少亏损6700万元。

再加一点，长峰科技放弃部分低毛利的项目，集中公司资源攻克以冬奥会为代表的重点项目，看清楚，是冬奥哦。

②可展望

公司作为航天系旗下的上市公司，拥有航天二院的院士及技术专家的技术支持，2020年研发费用1.04亿元，同比增长39.52%，研发费用大幅增加主要原因系公司持续加强研发投入力度，依托研究院协同推进优势，牵头了科技部国家重点研发计划项目 5 项，承担军科委、市科委等研发专项 11 项，提升公司核心竞争力，有利于实现上市公司高质量转型。科技部国家重点研发计划项目，类似面向办案的检查机关法律监督知识融合与智能交互关键技术研究项目、智能化紧凑型辅助呼吸系统ECMO(体外人工心肺)项目等，作为航天系企业，公司能够接触到第一手的科研课题信息并组织力量攻关。

储能方面的合作，与新华发电就新能源、储能等业务领域签署战略合作协议，航天二院兄弟单位交流支持；

安保方面和交通运输部东海航海保障中心签订战略合作协议，甘肃政法委等合作；

医疗板块方面，成都市政府的交流，四川健投的交流，顺便到金牛区政法委安全韧性建设；

军工方面，我国的军费长期增加的趋势不可逆转，这个业务，很有保障，就看红外业务和红外业务能不能突破瓶颈了。

以上，就是为什么，大树底下好乘凉……

③可想象

更大的想象空间，目前来看，一是电源及储能业务的爆发，二是医疗板块的大力布局，都是具备想象空间和正在落地的项目。

7.目前总体市场情况

目前的市场，以结构性行情为主，有高高在上的板块，也有趴在地上一动不动的板块，市场整体的估值不高，可以选择业绩确定的公司搞，但是溢价也不用期望太高。

8.预期收益

个人投资，一定立足于自己是弱者，只有在安全边际足够，亏钱风险不大的情况下才可以出手。看对了公司就赚一拨，看错了公司也不至于亏什么钱，这样不断的更换股票，复利的作用才能展示威力。

公司的业务模式较为复杂，但是主线是沿着军民融合相关产业延伸。

安全边际足够，上涨空间比较大，公司的估值处于低位，也就是说，这个价格进去，在公司不发生大的变故的情况下，已经很难亏钱了。

现在的价格，已经基本完成了这个阶段的筑底，目前是底部区域。

同时，如果大军工板块走出一波行情，对公司将是一个极大的助攻。

9.风险

安保业务亏损风险；

电源相关业务不及预期。

10.写在最后

投资有风险，此文只做分析依据，可能还有其他的风险没有把控的，买卖自负！

股票的卖出，主要看当时购买的逻辑还在不在，逻辑在就持有，逻辑不在赶紧走！

这个公司，赔率和上涨空间够了，短期热点储能的预期也有了。底部的区间已经筑底，现在介入收益远大于风险，至于未来怎么演绎，要交给市场，交给情绪，还有整个经济环境。

另外这个股里面的大资金，操作手法比较彪悍……买入之后，心理承受能力可能要好一些的才可以。

可以和股票谈恋爱，但是不要结婚！那句话说的真好，投资有风险，入市需谨慎